Кризис в США

Мировой экономический кризис, с которым столкнулись развитые государства в 2008 году, стал крупнейшим в истории со времен Великой депрессии 30-х годов XX столетия. В данное кризисное состояние большинство стран мира вступило практически синхронно. С момента, когда начался кризис, до момента, когда удавалось преодолеть его последствия, у многих государств уходило до 5 лет. В ряде регионов отголоски кризисного состояния отмечались до 2015 года.

Содержание

Общие истоки кризиса 2008 года и его основные причины

Экономисты сходятся во мнении, что мировой кризис 2008 года имеет следующие причины:

  • закономерный переход мировой экономики от цикла роста к спаду;
  • нарушение баланса в международной торговле;
  • дисбаланс в движении капитала;
  • перегрев экономики на фоне неподконтрольного процесса роста ипотечного кредитования населения.

Страны мира, в которых произошло падение экономики из-за кризиса 2008 года. Насыщенность красного цвета соответствует степени падения.

Кто предсказывал кризис 2008?

Были люди, которые предсказали кризис 2008 года. Среди них: экономист Гэри Шиллинг, фондовый менеджер Джеймс Стэк, главный экономист МВФ Рагурам Раджан. Первый говорил об «ипотечном пузыре» в США еще в 2000 году, второй и третий предупреждали о рецессии за 2 года до ипотечного кризиса в США. Кризис 2008 года в мире предсказал и Джон Моулдин, являющийся главой правления компании «Mauldin Economics».

Кризис в Соединенных Штатах: его причины и последствия

Предпосылкой Великой рецессии стал ипотечный кризис в США, возникший в 2007 году. Первые проявления рецессии наметились в США еще в 2006 году. Именно тогда на рынке американской недвижимости стал отмечаться заметный спад продаж жилья. Весной 2007 года в США грянул кризис ипотечных кредитов с высоким риском. Заемщиками таких кредитов выступали граждане США с невысокими доходами, у которых была не самая лучшая кредитная история.

Ипотечный кризис довольно быстро ударил по благонадежным заемщикам. Уже летом 2007 года американский кризис стал носить выраженный финансовый характер. Из-за возникших у заемщиков сложностей с рефинансированием кредитов и роста процентных ставок по ним разразился кризис банковской ликвидности. В начале осени 2008 года банки перестали кредитовать население.

Американский финансист Джордж Сорос отметил, что начало кризиса 2008 фактически произошло еще в конце лета 2007 года. Он указал, что именно тогда центральные банки начали предпринимать попытки сохранить свою ликвидность.

Мероприятия по поддержке банковской системы США не увенчались успехом. В начале осени 2008 года произошел банковский крах. Обанкротился крупный инвестиционный банк «Lehmsn Brothers». Та же участь постигла такие ипотечные организации, как «Fannie Mae» и «AIG». Повторила их судьбу и компания «Freddie Mac». Всего обанкротилось свыше 45 финансовых учреждений страны.

Ипотечный кризис США 2008 года стал следствием обрушения котировок на фондовых рынках. Особенно сильно этот процесс проявился в начале октября 2008 года. Падение фондового рынка США за период с 6 по 10 октября 2008 г считался рекордным за предшествующую 20-летнюю историю страны. Акции американских компаний обесценились на 50% и больше. Процесс продолжился в начале 2009 года.

Важно знать: Что делать администрации предприятия в условиях кризиса?

Причины

Американский конгресс в отчете своей специально созданной комиссии сформулировал следующие причины того, почему произошел кризис 2008 года:

  • ненадлежащее регулирование финансового сектора;
  • ошибки, допущенные в корпоративном управлении;
  • огромные долги у американских домохозяйств (Почему внешний долг США не мешает росту экономики?);
  • чрезмерное распространение деривативов (разновидность ценных бумаг), надежность которых сомнительна и недостаточно изучена;
  • рост «теневого» банковского сектора.

Последствия

Кризис в Америке 2008 с учетом причин имел следующие последствия для США:

  • уменьшение объемов производства по всей стране;
  • понижение капитала американских компаний на 40%;
  • общее понижение спроса;
  • снижение цен на различное сырье;
  • беспрецедентное увеличение числа безработных по всей стране;
  • снижение доходов у граждан США, относящихся к среднему классу, дальнейшее его ослабление;
  • увеличение разрыва в доходах между богатыми и бедными гражданами США;
  • резкое понижение цен на нефть (от чего зависит цена на нефть?);
  • сворачивание ряда проектов государства по строительству и улучшению инфраструктуры

Ставший следствием кризиса 2007-2008 в США передел собственности привел к массовому выселению обанкротившихся заемщиков из ранее приобретенных ими домов. Особенно сильно этот процесс проявился в 2009 и 2010 годах.

Цены на нефть во время развития мирового кризиса 2008 года

Интересно! Несмотря на кризис, акции некоторых компаний продемонстрировали удивительный рост. По информации Forbes, акции инвестиционного фонда «Paulson & Co» за счет своего роста в годы кризиса принесли его создателю 3,7 млрд долларов.

Развитие кризиса в мире

История кризиса проходит следующие этапы:

  1. Февраль 2008. Возрастание мировой инфляции до рекордных показателей.
  2. Одномоментное понижение процентных ставок практически всеми ведущими мировыми центральными банками в октябре 2008 года.
  3. Утверждение в октябре 2008 года участниками тогда еще «Большой восьмерки» антикризисного плана.
  4. Проведение в ноябре 2008 года антикризисного саммита в рамках «Большой двадцатки».
  5. Понижение процентных ставок как Европейским центральным банком, так и Банком Англии в декабре 2008 года.
  6. Сообщение Евростата в декабре 2008 года о том, что экономика Европы вступила в стадию рецессии на фоне уменьшения ВВП на 0,2%.
  7. Введение Европейским центральным банком мер жесткой экономии в декабре 2008 года. Развитие кредитной недостаточности в еврозоне.
  8. В апреле 2009 года на саммите G20 утверждается план, по которому предполагается преодолеть экономический кризис 2008 года. Принимаются меры по усилению ресурсов МВФ.
  9. Нарастание протестных движений на фоне экономической нестабильности в государствах Североафриканского и Ближневосточного регионов.
  10. Понижение объемов общемировой торговли по итогам 2009 года сразу на 11,89%.

Мировой финансовый кризис 2008 года продолжился и в 2010 году. Тогда началась валютная война. США, Евросоюз, а также Япония с Китаем пытались снижать цены на свои национальные валюты для облегчения их экспорта.

Интересно! «Forbes» провел исследование и выяснил, какие акции росли в кризис 2008. В их число вошли акции немецкой автомобильной компании «Porsche». И все благодаря своевременной покупке 30% акций «Volkswagen».

Развитие кризиса в России и государствах бывшего Советского Союза

Экономический кризис 2008 года в России имел как внутренние, так и внешние причины.

Финансовый кризис 2008 года в России дополнительно был спровоцирован внешнеполитическими событиями. Главным из них стала пятидневная война в Южной Осетии, имевшая место в начале августа 2008 года. Следствием конфликта стал усиленный отток зарубежных инвестиций из России. Но основные причины следующие:

  • сильная зависимость экономики страны от экспорта ресурсов (нефти, газа и металлов) за рубеж, которая по цепной реакции привела рецессию из США и Европы (см. сколько нефти осталось в России);
  • снижение цен на нефть, что дополнительно ударило по финансовому сектору;
  • низкая конкурентоспособность целого ряда российских производителей по сравнению с зарубежными компаниями;
  • значительное присутствие в российской экономике зарубежных инвестиций;
  • большие долги российских предприятий перед заграничными инвесторами;
  • высокая инфляция.

Динамика курса доллара США к рублю (USD, ЦБ РФ) во время кризиса в 2008

Итоги кризиса

Можно выделить следующие итоги кризиса 2008 года в России:

  • обрушение российского фондового рынка;
  • кризис в банковской системе, приведший к банкротству многих из них или их слиянию друг с другом;
  • активный уход иностранных инвестиций из России;
  • удорожание кредитов;
  • ослабление потока инвестиций из-за рубежа;
  • падение курса рубля;
  • ухудшение рентабельности российских компаний;
  • проблематичность получения кредитов в иностранных банках;
  • ослабление роста экономики;
  • уменьшение экспортных цен на нефть;
  • массовое банкротство организаций из-за долговых ям;
  • замедление строительства жилой недвижимости по всей стране;
  • убыстрение инфляции.

Индекс промышленного производства в России в 2008—2010 гг., выраженный в процентах к соответствующему периоду предыдущего периода

Кризис 2008-2009 года в России привел к уменьшению зарплат граждан. Доходы населения значительно уменьшились (сейчас также наблюдается спад доходов населения и угроза кризиса). Одновременно уменьшилось и потребление. Главное последствие кризиса 2008 года в РФ – увольнения, которые приобрели массовый характер. Все это дополнительно привело к повышению стресса среди граждан. Если говорить о кризисе 2008 года в России кратко, то в результате него в стране значительно понизилось качество жизни населения.

Российский фондовый индекс ММВБ в сравнении c индексом DJIA США. В процентах от значений апреля 2008 года

Кризисные явления в экономиках Белоруссии и Украины

Из-за того, что фондовый рынок Белоруссии плохо интегрирован в международную систему финансов, кризис в этой стране проявился несколько позже, чем в других государствах. Первые признаки рецессии проявились в ослаблении спроса на продукцию белорусского экспорта. Особенно это касается нефтепродуктов и черных металлов. Также Белоруссия испытывала дефицит в иностранных инвестициях. Были ограничены и ее золотовалютные резервы.

Мировой экономический кризис 2008 года сильнее всего проявился в Белоруссии в 2011 году. Именно тогда белорусский рубль сильно девальвировал. За первую половину 2011 года валюта государства обесценилась на 75% в отношении зарубежных валют. Большую часть года граждане и организации Белоруссии не имели возможности приобрести валюту. Инфляция за год достигла 79,6%. По отношению к доллару белорусский рубль в 2011 году обесценился на 270%.

Всемирный кризис 2008 г сильнее всего коснулся Украины. Пострадала промышленность страны. Производство рухнуло на 19,8%. Больше всех пострадали металлургия, машиностроение и химическая промышленность. Падение во всех трех отраслях превысило 35%, а в металлургии – 45%. Имела место девальвация гривны. В период кризиса 2008 года курс доллара к гривне достигал таких значений, как: 1 доллар = 8 гривен. Этот курс устанавливался на дату: 18.12.2008, еще летом 2008 за доллар давали 4-5 гривен (сейчас 1 доллар — это примерно 25 гривен).

Имевшиеся у населения депозиты в гривнах обесценились. Банки повысили процентные ставки в 1,5 раза. Но уже в ноябре 2008 года кредитование населения фактически прекратилось. ВВП Украины в 2009 году рухнул на 14,8%. Это один из наихудших показателей в мире.

Кризисные явления в других государствах

Кризис в Греции 2008 года связан с огромным дефицитом бюджета страны и наличием долга на его покрытие. Уже в начале 2010 года внешний долг государства приобрел катастрофический размер. Греческое правительство пыталось снизить расходы на содержание государственной системы. В стране начались демонстрации и беспорядки. Греция неоднократно получала как от Евросоюза, так и от МВФ кредиты на преодоление кризиса. Из-за перегруженности долгами в июле 2015 года в стране существовала реальная угроза дефолта.

Экономический кризис в США в 2008 году коснулся и китайской экономики. После успешного 2007 года в экономике Поднебесной наметилась стагнация. Сначала произошло сокращение золотовалютных резервов, а уже в ноябре 2008 года было официально объявлено о критическом показателе безработицы в стране. Промышленность Китая вынужденно уменьшила спрос на сырье. В итоге упали цены на металлургическую продукцию во всем мире. Худшим периодом для китайской экономики стала первая четверть 2009 года. Тогда ВВП государства поднялся лишь на 6,1%, а экспорт упал на 30,9%. Но уже дальше в течение года наметился выход из кризисной ситуации.

Экономический кризис 2008 года сильно сказался на японской экономике. Так, индекс Nikkei 225 в октябре 2008 года рухнул на 9,62%. Тогда же обанкротилась крупная японская страховая организация Yamato Life Insurance Co. Ltd.

Кризис в Исландии 2008 года считается крупнейшей экономической катастрофой в рамках одной страны. Рецессия проявилась в банкротстве трех крупных банков государства, резком снижении курса исландской кроны к доллару и снижении капитализации фондовой биржи Исландии на 90% (по данным Википедии). Страна практически объявлялась банкротом. Правительством были запрошены кредиты у МВФ. Но именно Исландия быстрее всех в Европе преодолела данный кризис. Уже в 2011 году экономика страны достигла докризисного уровня.

Кризис 2008 года в Европе также сильно коснулся Португалии. Наряду с Грецией эта страна имела крупные долги перед МВФ. Также с серьезными экономическими проблемами в 2008 году столкнулась Ирландия, что заставило руководство страны просить помощи у МВФ.

Общемировые последствия кризиса

Если говорить о причинах и последствиях кризиса 2008 года кратко, то он привел к повсеместному сокращению производства. В большинстве стран от рецессии пострадали самые значимые виды промышленности. На долгие годы во всем мире обозначилось снижение цен на нефтепродукты. Кризис ликвидности 2008 года привел к краху крупнейших мировых банков, из-за чего сильно просел ипотечный рынок. Граждане многих стран не смогли выплатить долги по ипотечным кредитам и лишились жилья.

Рецессия привела к безработице во всем мире. Ее показатели во всех государствах значительно возросли за период с 2008 по 2010 годы. При этом тенденция сохраняется и в настоящее время. Кризис 2008 года, простыми словами, привел к ухудшению жизни представителей среднего класса по всему миру. Из-за рецессии разрыв в доходах богатых и бедных стал колоссальным. Проблема неравенства доходов стала еще более острой, чем ранее.

Рецессия 2008 года в литературе и кинематографе

Событие легло в основу множества литературных произведений. Анализ рецессии 2008 года и ее сопоставление с Великой депрессией 1929 года был проведен экономистом из США Джозефом Стиглицом в книге «Крутое пике». Теме кризиса 2008 года посвящены такие книги, как:

  • «Доктрина шока» Н. Кляйн;
  • «Слишком большие, чтобы рухнуть» Э.Р. Соркина;
  • «Сдвиги и шоки» М. Вулфа;
  • «Игра на понижение» и «Бумеранг» М. Льюиса;
  • «Конец Уолл-стрит» Р. Ловенстайна;
  • «Казино дьявола» В. Уорд.

Стала известной статья в «Роллинг стоун» о кризисе 2008, написанная журналистом Мэттом Тэйби. В статье «Большой захват» автор высказывает свое видение проблемы, связанной с критическим положением страховой корпорации «AIG» в 2008 году.

Об экономических событиях 2008-2009 годов был снят ряд фильмов про кризис 2008 года в США. Среди них:

  • «Уолл-стрит. Деньги не спят» 2010 года;
  • «Предел риска» 2011 года;
  • «Нападение на Уолл-стрит» 2013 года;
  • «Игра на понижение» 2015 года.

Подробно о причинах рецессии рассказывают в фильме «Инсайдеры». В киноленте от 2010 года о финансовом кризисе 2008 года содержатся интервью видных финансовых деятелей, а также политиков, банкиров.

Год антирекордов

Для трейдеров всего мира 2008 год стал одним из худших в истории. Обвал на фондовых рынках планеты оказался беспрецедентным со времен Великой депрессии. Особенно же «черными» эти двенадцать месяцев были для российских бирж, даже несмотря на то, что в 2008 году отечественный рынок акций показал свои исторические максимумы. Поистине, чем выше поднимаешься, тем больнее падать.

На фондовых рынках всего мира слово «рекорд» в течение года повторялось в среднем раз в месяц, а то и чаще. Но почти всегда к этому понятию можно было ставить приставку «анти-«. Самые слабые показатели за многие десятилетия продемонстрировали индексы США и стран Европы. В Азии, особенно в Китае, ситуация была чуть лучше — но лишь потому, что обвал на рынках там начался на несколько месяцев раньше. В первом полугодии единственным светлым пятном на общем фоне оставались товарные фьючерсы, особенно достигшие умопомрачительных высот цены на нефть. Но и они продержались недолго, обрушившись осенью — опять-таки, с рекордом.

Первые залпы

Впервые настроения, близкие к паническим, появились на американских рынках в середине января, когда глава ФРС Бен Бернанке заявил о замедлении роста в экономике США. Так, 18 января падение фондовых индексов США составило 2,5-3 процента, что по докризисным меркам казалось чуть ли не крахом. Этот почин спустя три дня поддержали и биржи России — на ММВБ с РТС котировки разом рухнули на 7,5 процента, причем индекс РТС впервые в 2008 году опустился ниже 2000 пунктов. Быстро исправить ситуацию удалось благодаря понижению базовой ставки ФРС на максимальные за всю историю 0,75 процентного пункта. Однако сама беспрецедентность столь резкой реакции американских финансовых регуляторов показала, что фондовый рынок ждут нелегкие времена — и не только в Америке.

Это предположение подтвердилось в марте, когда лопнул инвестиционный банк Bear Stearns, ставший первой значимой жертвой кредитного кризиса. Точнее говоря, банкротства ему все-таки удалось избежать за счет поглощения со стороны одного из столпов американского банковского бизнеса — JP Morgan. Тем не менее, тревожных слухов оказалось достаточно, чтобы 16 марта обрушить котировки на фондовом рынке США. Индекс Dow Jones, один из ключевых показателей состояния экономики страны, упал ниже 12 тысяч пунктов, потеряв таким образом 2 тысячи пунктов по отношению к своему историческому пику, достигнутому в 2007 году.

Еще хуже дела обстояли по другую сторону Атлантики. В Западной Европе основные индексы буквально на следующий после американского обвала упали на 3-4 процента. Примерно таким же по масштабам оказалось падение и на рынках России, причем индекс РТС вновь оказался ниже 2000 пунктов.

Недолгое облегчение

Спасение Bear Stearns и очередное снижение ставки ФРС на время успокоили фондовые рынки, так что середина года оказалась для трейдеров, играющих на повышение стоимости акций, в основном успешной. В этот период тревоги по поводу разрастания кредитного кризиса отошли на второй план, во многом благодаря благоприятной экономической статистике. К примеру, ВВП США вырос во втором квартале на 2,8 процента, к удивлению большинства экспертов. Это и многое другое заставили инвесторов поверить в то, что «худшее уже позади».

Самым удачным месяцем для российского рынка акций оказался май. Инаугурация нового президента Дмитрия Медведева вдохновила биржи на мощный двенадцатидневный подъем. Все докризисные рекорды были побиты, а апофеозом стала достигнутая индексом РТС 18 мая отметка 2487,92 пункта (правда, превзойти барьер 2500 пунктов так и не удалось). Помимо позитивных ожиданий от вступления в должность более, как казалось, либерального главы государства, рынки получили поддержку еще и в виде обещаний существенно снизить налоги для нефтяных компаний, которые в 2008 году столкнулись с остановкой роста добычи.

Одновременно дела пошли на лад и за океаном, где Dow Jones вновь сумел коснуться отметки в 13000 пунктов, а индекс компаний хай-тека Nasdaq — 2500 пунктов.

Однако главным событием лета стал рост цен на нефть. Если в первом квартале баррель колебался вокруг отметки 100 долларов, то затем он начал резко дорожать. Основным объяснением этому беспрецедентному подъему (за три месяца нефть повысилась в цене почти на 50 долларов) стал рост спроса со стороны Китая, готовившегося к Олимпиаде, а также спекулятивная игра хедж-фондов. В результате к 11 июля была достигнута отметка, которая, возможно, надолго войдет в историю — 147,27 доллара за баррель. По сравнению с уровнем десятилетней давности нефть стала дороже в 10 с лишним раз. Однако, достигнув пика, топливо начало постепенно дешеветь из-за неблагоприятных перспектив для мирового спроса, а осенью цена и вовсе обрушилась.

Одновременно с сырьевыми ресурсами своего максимума за 2008 год достиг и курс евро, сумевший преодолеть уровень в 1,6 доллара.

Катастрофа

Именно с роста курса доллара к евро и начался новый виток финансового кризиса, который стал приобретать глобальный масштаб. Очередным сигналом о том, что в мировой финансовой системе отнюдь не все в порядке, стала фактическая национализация ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac американским правительством, после того как выяснилось, что им срочно требуются средства. Однако по-настоящему серьезные события на мировых фондовых рынках произошли в середине сентября.

В ночь с 15 на 16 сентября стало известно, что потерпел крах ведущий американский инвестиционный банк Lehman Brothers. Хотя его платежеспособность весь год вызывала вопросы у многих экспертов, никто до конца не мог поверить, что власти дадут обанкротиться этому «монстру» Уолл-Стрит. Тем более, что за этим последовал еще более громкий обвал — жертвой кризиса стала крупнейшая в США страховая компания AIG. В последнем случае, правда, ФРС успела вмешаться и оперативно выделила страховщикам 80 миллиардов долларов, которых им не хватало для дальнейшего проведения операций.

До этого словосочетание «американские фондовые индексы рухнули», как правило, означало, что они упали на 2-2,5 процента. Осенью рынок приучил нас к тому, что подобное снижение начало называться «небольшим». Волатильность ежедневных торгов достигла рекорда, и случаи, когда в течение дня индекс Dow Jones колебался с амплитудой 700-800 пунктов, стали весьма частыми. После банкротства Lehman, например, Dow упал на 4,5 процента. Дальше ситуация только ухудшалась: в начале октября, после того как конгрессмены решили отклонить план спасения американской экономики, последовал впечатляющий десятидневный обвал, в ходе которого Dow впервые за четыре года стал четырехзначным, а индекс широкого рынка США S&P 500 — трехзначным.

Паника на бирже объяснялась тем, что из-за банкротства Lehman и общей неразберихи в финансовой сфере банки потеряли доверие друг к другу и кредитование фактически остановилось. Это, в свою очередь, резко увеличило вероятность дальнейших банкротств.

После короткой стабилизации американские рынки снова обрушились. Рекорд падения в абсолютных величинах был достигнут 15 октября, когда Dow Jones обвалился более чем на 730 пунктов. Впрочем, 28 октября произошел еще более мощный отскок, и главный американский индекс поднялся на без малого 900 пунктов. Трейдерам, работавшим в таких невиданных условиях, можно было только посочувствовать.

«Дно» кризиса на фондовом рынке, по крайней мере, в 2008 году, было достигнуто спустя месяц, 20 ноября, когда Dow Jones закончил торги ниже 7600 пунктов, а S&P 500 — ниже 800. По сравнению с началом года американские индексы потеряли в среднем 40-45 процентов.

Рыночный кризис такого масштаба никак не мог обойти стороной Европу. Интересно, что на ведущих фондовых площадках ЕС инвесторы больше реагировали на новости из США, чем на свои собственные. Так или иначе, но европейские индексы снизились за два месяца более чем в два раза.

Что касается России, то здесь спуск с вершин оказался еще более лихим. Индекс РТС, который в августе у отметки 2000 пунктов многим экспертам казался недооцененным, к концу ноября опустился ниже 600 пунктов, то есть почти в четыре раза. Примерно те же числовые значения показывал в эти сроки и основной показатель ММВБ, правда, его падение оказалось скромнее — «всего лишь» в три раза. Чтобы как-то амортизировать падение, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) была вынуждена многократно закрывать биржи на несколько часов или даже дней.

Потрясения на фондовых рынках ударили и по тем компаниям, которые только собирались выйти на биржу. Особенно значительные трудности возникли у компаний из развивающихся стран. К примеру, на начало октября число публичных размещений акций (IPO) в странах СНГ сократилось в 372 раза по сравнению с уровнем предыдущего года. Что касается общемировой ситуации, то здесь объем первичных размещений в первом полугодии, то есть до того, как финансовый кризис вошел в острую фазу, упал вдвое. Бум IPO в 2008 году, несомненно, закончился, и ожидать его возрождения в ближайшее время вряд ли имеет какой-либо смысл.

С другой стороны, кризис подстегнул давно уже ведущиеся разговоры об объединении российских бирж РТС и ММВБ, так как стало ясно, что в новых условиях им будет нелегко выжить поодиночке. Впрочем, здесь свою роль сыграли и планы российского руководства по созданию международного финансового центра (МФЦ). Судя по первоначальному плану, предложенному Минэкономразвития, формально такой центр может быть создан в 2009-2010 годах, и его стержнем станет как раз единая биржа, созданная на базе двух ведущих российских торговых площадок.

Сейчас наиболее вероятным сценарием выглядит объединение ММВБ и РТС в рамках единого биржевого холдинга. Правительство и финансовые регуляторы рассматривают и другие варианты консолидации, однако они реализуемы с меньшей вероятностью — просто слить их, по словам главы ФСФР Владимира Миловидова, будет чрезвычайно сложно технически.

Приземлились

К концу года ситуация на мировых фондовых рынках в целом стабилизировалась. Это произошло благодаря усилиям Федеральной резервной системы США, снизившей базовую ставку до нуля и буквально наводнившей рынок ликвидностью. Благодаря данным шагам удалось предотвратить дальнейшие банкротства финансовых институтов. Кроме того, новая администрация США и руководители стран ЕС пообещали не скупиться на поддержку финансовой системы.

Практически на всех ведущих биржах начались так называемые «рождественские ралли», в ходе которых котировки выросли по сравнению с минимумами, достигнутыми в конце ноября, на 10-15 процентов. А вот нефть на мировых рынках продолжила обвал, снизившись к концу декабря до отметки в 40 долларов, несмотря на все усилия ОПЕК по сокращению добычи.

Иное дело — золото. Оно тоже существенно подешевело (в определенный момент цена опускалась до 700 долларов за унцию по сравнению с 1000 перед началом кризиса), однако по сравнению со всеми другими активами выглядело чрезвычайно уверенно. К 22 декабря драгоценный металл стоил около 840 долларов, так что падение составило около 20 процентов к пику, достигнутому в мае. Для сравнения — нефть подешевела в 3,5 раза, индексы Dow Jones и S&P 500 снизились на 40 процентов, а европейские DAX и FTSE — почти на 50 процентов. При этом падение цены на золото объясняется в большей степени массовой продажей фьючерсов хедж-фондами, чем падением реального спроса, который, как показывают различные исследования, только вырос.

Хотя кризис на фондовых рынках удалось временно приостановить, стопроцентной гарантии его окончания сейчас никто не даст. Все будет зависеть от того, сумеют ли мировые Центробанки поддерживать необходимый уровень ликвидности в финансовой сфере. Но еще важнее, когда начнется восстановление реальной экономики. Судя по неутешительной статистике безработицы, роста ВВП и промпроизводства в самых разных странах мира, до этого еще далеко.

Ипотечный кризис 2008 года в США

Приходит к вам сосед-алкоголик Вася и говорит: «Дай, пожалуйста, в долг 10 000 рублей. Отдам! Честное слово!». По доброте сердечной вы даете, но не знаете, что Вася «обошел» уже весь подъезд и взял еще 7 раз по 10 000 рублей.

Что будет, когда придется платить? Вася разведет руками и объявит себя банкротом. Вы вместе с соседями потеряете кучу денег.

Собственно, именно по такому сценарию и развивался ипотечный кризис 2008 года в США. Только в роли Васи выступали граждане, а в роли добрых соседей – банки и финансовые организации.

В фильме «Игра на понижение» это описывается точно и детально. Финансисты используют более профессиональный сленг: «резкое увеличение невыплат по ипотечным займам с повышенными рисками». Обыватели любят рассказывать про «мыльный пузырь». Но сути это не меняет.

Проблемы начались из-за того, что финансовая система погрязла в «фиктивных бумажках», а простые американцы не смогли / не захотели выплатить взятые на себя обязательства. Ниже мы разберемся, в чем причина ипотечного кризиса в США и рассмотрим ход событий.

Причины и факторы, которые повлекли ипотечный кризис в Америке (а затем и мировой финансовый кризис)

Представьте, что вы крупный инвестор. У вас есть 100 000 000 долларов, которые нужно вложить, чтобы гарантированно получить прибыль. Открывать бизнес не хочется, вкладываться в государственные облигации бесполезно. И тут вы присматриваетесь к рынку ипотечного кредитования.

Что на нем происходит? ФРС (ключевой финансовый регулятор) выдает коммерческому банку кредит под 4% (условно). Коммерческий банк выдает кредит по покупку недвижимости обычной американской семье, но уже под 10%.

Получается своего рода система долговых обязательств, которая зависит от простого американца и его способности выплачивать кредит. К слову сказать, даже если он не сможет отдавать средства, коммерческий банк получит возможность перепродать дом. Когда таких семей много, банк является как бы держателем долговых обязательств тысяч семей (на сумму в 10 000 000 долларов). Часть из этих денег банк должен вернуть кредитору (ФРС), а на другую часть – жить».

Вы, будучи инвестором, решаете купить у банка все долговые обязательства. Но предлагаете не 10 000 0000 долларов за это, а 90 000 000). Банк взвешивает все «За» и все «против» и понимает, что терять ему нечего: сделка безопасна, а прибыль в разы больше, чем от простых заемщиков. Вы ударяете по рукам и за 90 000 000 становитесь держателем долговых обязательств на сумму в 10 000 000 долларов. Теперь простые американские семьи, которые платят ипотеку, направляют деньги прямо вам в карман, а не в банк. Что происходит дальше?

Вы складываете обязательства в долговую коробку и распределяете по 3-м категориям:

  • безопасные (те, по которым простые американцы своевременно вносят средства);
  • нормальные (риски по которым минимальны);
  • рискованные (по которым будут неуплаты, просрочки).

Дальше вы перепродаете эти облигации, накручивая суммы в 10, 20, 30, 40, 100 раз. Купленные у банка за 90 000 000 долларов «бумажки» продаются за 900 000 000 (при этом обеспечены они всего лишь на 10 000 000 долларов!).

Цифры приводятся условные, но схему вы понимаете: заем обеспечен на 1 доллар – вы покупаете его за 5 долларов – перепродаете за 200.

Такую схему можно было провернуть сотню раз, заработав миллиарды. Но вот случилась проблема: количество ипотечных кредитов уменьшилось, потому что вы скупили все. Вы теряете, банк теряет… И тогда он придумывает гениальный ход – так называемые субстандартные кредиты. Их выдают бомжам, безработным, малообеспеченным без проверки документов и кредитной истории (и даже без первоначального взноса). Банк становится держателем долговых обязательств-«пустышек», которые ничем не обеспечены. Понятное дело, когда придет срок платить, малообеспеченные не смогут вернуть долги.

Но маховик уже запущен. Банк продает гнилые долговые займы за 5 долларов, а вы перепродаете их за 200. Чтобы привлечь больше покупателей, вы устанавливаете повышенные ставки по «пустышкам». Инвесторы берут кредиты у ФРС США, чтобы купить у вас облигации.

Но что происходит дальше? Приходит время платить по долгам, а малообеспеченные не способны внести ни цента! В результате они теряют жилье (дом) и отправляются на улицу. Недвижимость достается вам. Если это 1 или 2 квартиры, ничего страшного. Но вы ведь скупили ипотеки миллионов! За пару дней вы становитесь обладателем миллиона домов, с которыми нужно что-то делать. Что происходит на рынке, когда увеличивается предложение при том же спросе? Тут же падает цена.

В это время простой американец, у которого «нормальный кредит» с первоначальным взносом и полной проверкой видит, что дом, купленный им за 400 000 долларов, теперь стоит 100 000. В таком случае он отказывается от ипотеки и берет недвижимость за 100 000 долл. Ваша «золотая жила» иссекает. Мыльный пузырь, надутый на перепродаже финансовых обязательств, лопается. Добро пожаловать в ипотечный кризис 2008 года в США!

Надеемся, что эта упрощенная история помогла понять, почему начался кризис в Америке.

Краткий обзор основных причин краха экономики и кризиса 2008 г.

  1. Увеличение внешних инвестиций и их влияние. В 2002—2005 годах Китай активно вкидывал средства в американскую экономику. В 2004 г. дефицит платежного баланса США составлял около 6% от ВВП. Это значит, что к тому времени американцы уже:
    • потребляли больше, чем производят;
    • тратили больше, чем зарабатывают.
  2. Появление субстандартного кредитования. Кризис ипотечного кредитования в США во многом связан с тем, что банки снизили требования в заемщикам. Грубо говоря, договор заключался даже в том случае, если банк не был уверен в его исполнении. Любой американец без доходов мог взять ипотеку на шикарный особняк. Но перед финансовым учреждением не стояла задача обеспечить возврат по выданным долгам. Нужно было заключить как можно большое договоров, чтобы перепродать их и «навариться» без рисков.
  3. Спекуляция на деривативах. Долговые обязательства (даже мусорные) по мановению волшебной палочки становились ценными бумагами. Наибольшее распространение получили так называемые свопы: за 3 месяца 2008 г. года по ним был зафиксирован едва ли не рекордный объем операций (600 триллионов долларов США). В результате только раздувался пузырь, основанный на тем, что инвесторы перепродавали друг другу «долговые обязательства». Так что ипотека на 1 доллар перепокупалась сотни раз и превращалась в ценную бумагу стоимостью в 100 000 «накрученных долларов».
  4. Недобросовестность рейтинговых агентств. Этих ребят подкупили хедж-фонды и инвестиционные компании. В результате завышенные рейтинги ААА получали даже мусорные ценные бумаги.

Хронология кризиса субстандартного ипотечного кредитования в США

Нельзя винить в «лопнувшем мыльном пузыре» только инвесторов и банки. Экономисты говорят, что кризис 2008 года стал закономерным результатом прогнившей финансовой системы. Предпосылки к обвалу сформировались еще в 1999 году.

1999 – 2006 гг.: политика Буша и предпосылки кризиса

Период ознаменовался строительным бумом. За 7 лет цены на недвижимость увеличились в 7 раз. Чтобы увеличить прибыльность строительных компаний, Дж. Буш пошел на ряд мер, предусматривающих:

  • создание налоговых льгот для предприятий, занятых в возведении недвижимости;
  • предоставление рабочих мест;
  • снижение налога на прибыль.

Строительство новых объектов порождало проблему спроса. Не каждый американец соответствовал условиям, необходимым для выдачи ипотеки (возраст, стаж работы, доход, род деятельности, страховка). Да и стоимость квартир / домов росла постоянно. Это обозначало бы невозможность продать построенные объекты (и получение убытков). Чтобы сохранить уровень цен на недвижимость и темпы строительства жилья, власти пошли на «хитрую меру».

Они понизили требования к потенциальным заемщикам. То есть ипотеку могли оформить даже люди с плохой кредитной историей.

Дополнительно «пик рынка» привлек спекулянтов и инвесторов. В этот период в США хлынул азиатский и западный капитал. Инвесторы считали, что вложения в ценные бумаги под залог недвижимости (CDO) будут относительно безопасными.

2006 год (середина) — время перенасыщения рынка

Рынок недвижимости замедлился. Произошло перенасыщение. В чем дело? Заемщики, которые брали ипотеку, не смогли ее погасить. К концу 2006 года до 10% кредитов оказались «убыточными».

Рефинансирование в тех условиях было невозможно. В результате недвижимость переходила в собственность банка. Тот искал «лазейки», как быстро продать дом. Залогового имущества становилось все больше и больше, а банки начали массово отчуждать его.

2007 – 2008 гг. – «лопнувший пузырь»

В 2007 г. раздутый финансистами ипотечный пузырь лопнул. Это повлекло за собой крах крупнейших компаний (страховые и инвестиционные банки, хедж-фонды). Экономисты говорят про «эффект домино»: т.е. крупнейшие игроки рынка начали «падать» точно так же, как кости.

За 2007 год более 20 банков вынуждены были заявить о банкротстве. Рынок ценных бумаг и CDO рухнул. Не за горами был и мировой финансовый кризис, поскольку иностранные инвесторы потеряли серьезные деньги на «аттракционе с ипотеками».

Субстандартное кредитование как фактор, спровоцировавший кризис

О нем стоит поговорить отдельно. Субстандартное кредитование подразумевает снижение планки требований к потенциальным заемщикам.

Практике известны случаи, когда любой американец (даже без дохода и активов) мог оформить ипотеку на шикарный особняк. Само собой, банк знал о риске непогашения (а сами кредиты назывались «мусорными»).

Дополнительно клиент мог выбрать любой удобный способ расчетов с финансовым учреждением:

  • займ с плавающей процентной ставкой (% фиксируется на первые несколько лет, а после банк имеет право увеличить ее);
  • выбор того или иного варианта оплаты (клиент мог установить посильную сумму для ежемесячных взносов);
  • оплата весомой части задолженности в конце срока кредитования.

До 2004 г. доля субстандартных ипотечных кредитов на рынке США была меньше 10%. После 2004 г. за пару лет она увеличилась в 2 раза – до уровня 20%! Такая доля сохранялась до 2005—2006 гг., но в докризисный период перевалила отметку в 20%.

Что творилось на рынке?

Банки хотели выдать как можно больше крупных кредитов, чтобы перепродавать их. Отдельные кредиторы даже не требовали первоначальный взнос (или он был, но мизерный).

Были ситуации выдачи кредитов без создания страховых фондов на случай неисполнения заемщиком взятых на себя обязательств:

  1. Спекулянты брали кредиты и покупали «мусорные облигации», а затем перепродавали их десяток раз.
  2. Участники рынка могли взять средства на приобретение недвижимости для последующей перепродажи. Расчет был на то, что цены продолжат расти. Грубо говоря, купил в 2004 за 100 000 долларов, а в 2006 продам за 600 000.
  3. Заемщики были рады минимальным требованиям. Зачастую они прибегали к так называемым «хищническим приемам» и брали средства без разбору, перезакладывали дома.

Экономисты говорят, что при таком раскладе экономики кризиса субстандартного ипотечного кредитования нельзя было избежать. Футуролог Фрэнсис Фукуяма указывает на то, что проблемы 2007—2008 гг. ознаменовали крах экономической политики Рейгана в финансовом секторе.

Но каковы же реальные последствия кризиса для страны и для всего мира?

Последствия кризиса 2007 года для экономики США

  1. Сфера услуг буквально «стала на колени». Возникли серьезные проблемы и в автомобильной промышленности.
  2. Стоимость производственных активов рухнула больше, чем на 20% (период – с июня 2007 до ноября 2008).
  3. Падение ключевого фондового индекса S&P500 в ноябре 2008 г. больше, чем на 45%.
  4. Банкротство крупнейших банков. Lehman Brothers (не смог покрыть кредитные свопы. Bear Stearns (оказался в убытках из-за дочерних хедж-фондов). Merrill Lynch и Bank of America, вынуждены были объединить активы, чтобы остаться на плаву. Goldman Sachs и Morgan Stanley отказались от инвестиционной деятельности и просили поддержки у ФРС.
  5. Рынок недвижимости пал. Если в 2006 г. был зафиксирован рекорд, то после этого отмечаются убытки на уровне $5 трлн.
  6. Благосостояние граждан ухудшилось. Частные сбережения и пенсионные накопления «сдулись» на $2,5 млрд. Многие люди лишились недвижимости. Если учесть суммы принудительных взысканий, то потери и вовсе будут на уровне $8 трлн.

Само собой, подобные изменения в экономике одного из геополитических лидеров не могли не сказаться на мировой финансовой системе. Ипотечный кризис в Америке «перекочевал» в страны Азии и Европы.

Последствия экономического кризиса США для всего мира

Отголоски тех проблемы слышатся и сегодня. Падение американского фондового рынка стало причиной паники среди инвесторов. Чтобы спасти средства, те начали «вкидывать» их в менее рискованные активы. Деньги полились в сырьевые фьючерсы, что позже вызовет кризис продовольствия и рост цен на нефть.

В 2009—2010 гг. произошел пик выселений за неуплату по ипотеке. Именно в это время новостные ресурсы пестрили заголовками о том, как простые американцы теряли все.

Само собой, невозможность погашения субстандартного кредита и ценных бумаг, связанных с ним, вызвала проблемы в банковской системе. Не все финансовые учреждения успели «слить мусорные кредиты».

К примеру, в 2008 году мировой банк HSBS потерял свыше $10,5 млрд. МВФ весной 2008 г. оценивал мировые потери от ипотечного кризиса в США в $1 трлн., то в 2009 г. увеличил эту сумму до $4 трлн.

Мнения ученых по поводу ипотечного кризиса 2007 года

  1. Футуролог Фрэнсис Фукуяма назвал события того времени «крахом финансовой политики Рейгана» и установлением новой экономической системы в США.
  2. Аналитик Фарид Закария считает, что кризис научил американцев «жить по средствам». Ученый указывает, что страна будет развивать науку и ИТ-сектор, чтобы нивелировать риски.
  3. Роджер Олтмен уверен, что кризис «выбил» США с поста геополитического лидера. Это приведет к росту роли Китая на мировом рынке.
  4. Стив Балмер считает, что кризис привел к переходу на более низкий уровень экономического благоденствия.

Теперь вы знаете, из-за чего начался мировой финансовый кризис, почему он связан с ипотеками, каким образом повлиял на развитие экономик стран мира. Как считаете: может ли повториться история с «перекредитованностью» и крахом?

feeenrijk

«Чтобы точно и обстоятельно описать эти годы,
необходимо гораздо менее блестящее перо, чем мое»
(М.Бирбом)
«Самая мрачная эпоха – сегодняшний день»
(Р.Л.Стивенсон)
В работе «Основные этапы текущего мирового кризиса (10 августа 2007 года — 15 сентября 2008 года – 2 апреля 2009 года) и контуры новой реальности» была затронута тема соответствия структуры процесса с хронологией того или иного исторического процесса. В работе «V-, U-, W-, и L — рецессия как контуры ближайшего будущего» были презентованы дополнительные индикативные операторы мониторинга текущего кризиса. Можно ли попытаться формализовать хронологию текущего мирового кризиса до его завершения?
Нет ни малейших сомнений в том, что текущий мировой кризис займет в новейшей глобальной истории свое «почетное» место. Какие именно знаковые события должны войти в хронологию текущего мирового кризиса? Хронология – это перечень каких-либо событий в их временной последовательности. Необходимо признать, что формализация хронологии того или иного явления в новейшей истории обладает своей спецификой. В первую очередь, из-за существенных изменений в сфере политики. Знаковые события позволяют всего лишь формализовать контуры изменений, а процесс объективизации осуществляет post factum.
Представленный ниже перечень событий отражает всю сложность и неоднозначность текущего мирового кризиса.
Хронология мирового кризиса (демо-версия)
Текущий мировой кризис:
· 10 августа 2007 года – первая совместная интервенция центробанков ведущих стран мира. Дата начала мирового кризиса 2007-2009 годов.
· 18 сентября 2007 года – ФРС США снизила учетную ставку на 0,5 процентного пункта — до 4,75%.
· 31 октября 2007 года – ФРС США снизила учетную ставку на 0,25 процентного пункта — до 4,5%.
· 1 декабря 2007 года – вхождение экономики США в рецессию (сокрытие рецессии до 1 декабря 2008 года)
· 11 декабря 2007 года — комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США принял решение понизить учетную ставку на четверть процентного пункта с 4,5 до 4,25 процента.
· 22 января 2008 года — Федеральная резервная система США сообщила о понижении базовой процентной ставки на 0,75 п.п. до 3,5% годовых. Это первое внеочередное заседание ФРС после 11-го сентября 2001-го года.
· 31 января 2008 года — ФРС понизила базовую ставку на 0,5 п.п. до 3% годовых.
· 11 марта 2008 года — ФРС объявила о запуске нового механизма кредитования облигаций для своих первичных дилеров
· 16 марта 2008 года — ФРС США впервые за 30 лет провела экстренное заседание в воскресенье. Принято решение снизить ставку дисконтирования на 25 базисных пунктов до 3,25%. Монетарные власти США серьезно опасаются масштабного бегства капитала из крупнейших американских банков. В течение всего двух дней клиенты одного из крупнейших инвестиционных банков США Bear Stearns потребовали вывода своих активов в размере $17 млрд.
· 18 марта 2008 года — базовая ставка была понижена ФРС на 0,75 п.п. до 2.25% годовых.
· 30 апреля 2008 года — ФРС приняло решение снизить процентную ставку по федеральным фондам на 0,25 процентного пункта до 2,0%.
· 3 июля 2008 года – цена на баррель нефти на NYMEX достигла исторического максимума — 145$.
· 15 сентября 2008 года – банкротство американского инвестиционного банка Lehman Brothers. Начало нового этапа мирового кризиса.
· 19 сентября 2008 года – очередная совместная интервенция центробанков ведущих стран мира.
· 1 октября 2008 года – принятие «плана Полсона»
· 8 октября 2008 года – ФРС США снизила учетную ставку на 0,5 процентного пункта — до 1,5%. В этот же день банк Англии снизил ставку с 5.0 % до 4.5 %. ЕЦБ снизил ставку с 4.25 % до 3.75 %. Банк Канады снизил ставку с 3.0 % до 2.5 %. В Швеции и Швейцарии также снизили ставки на 0.5 %.
· 15 ноября 2008 года – саммит G-20 в Вашингтоне
· 29 октября 2008 года – ФРС снижает ставку на 0,5 п.п. до 1,0% годовых.
· 16 декабря 2008 года — ФРС принял решение понизить процентную ставку по федеральным фондам на три четверти процентного пункта до 0,25%.
· 13 февраля 2009 года – принятие «плана Обамы»
· 2 марта 2009 года – знаковое падение индекса Dow Jones. Рынок акций США открылся снижением на фоне сообщения о рекордных убытках страховой компании American International Group. При этом, индекс Dow Jones к 17:36 мск снизился на 1,88% до 6930 пунктов, опустившись ниже психологически важной отметки 7000 пунктов, впервые с октября 1997 года.
· 13 марта 2009 года — Базельским комитетом по банковскому надзору было принято решение расширить число участников этой организации и пригласить к деятельности в комитете представителей Австралии, Бразилии, Китая, Индии, Южной Кореи, Мексики и России.
· 23 марта 2009 года — Китай предложил заменить американский доллар в качестве глобальной резервной валюты новой международной системой, контролируемой Международным валютным фондом.
· 27 марта 2009 года — число своих членов расширил также Форум финансовой стабильности. В его состав вошли все члены так называемой «Большой двадцатки» ведущих индустриальных стран мира, в число которых входит и Россия.
· 1-2 апреля 2009 года – саммит G-20 в Лондоне. Приняты решения об усилении роли МВФ, контроле над хедж-фондами и налоговыми «гаванями».
Дата начала мирового кризиса
Безусловно, представленная выше хронология текущего мирового кризиса не является полной. Но для нас сегодня важно формализовать и объективизировать основные действия наиболее влиятельных институтов, таких как ФРС, центробанки ведущих стран мира, G-20. А также осмыслить то, что уже поддается формализации. В первую очередь, дату начала текущего мирового кризиса.
Представляется, что датой начала текущего мирового кризиса не могут стать «первые признаки» или «явные признаки» кризиса, отмечаемые многими аналитиками. Аналитик У.Энгдаль отметил: «Номинально начавшийся в июле 2007 года одним событием с участием небольшого немецкого банка, державшего секьюритизированные активы, гарантированные ипотечными закладными sub-prime США, продолжающийся и углубляющийся глобальный финансовый кризис лучше всего осознается как неотъемлемая часть определенного исторического процесса, начавшегося с окончанием Второй мировой войны — взлетом и падением Американского Века». Энгдаль считает: «Наблюдение частными контрагентами» от ФРС привело всю международную межбанковскую торговою систему к резкой остановке в августе 2007 года, когда вспыхнула паника по поводу секьюритизированных коммерческих бумаг, обеспеченных активами, фактически большинства секьюритизированных облигаций стоимостью в триллионы долларов».. М.Хазин отмечает, что «ящик Пандоры», то есть прорыв инфляции в потребительский сектор, открылся в августе 2007 года…» Но какое именно событие можно принять за дату начала мирового кризиса?
Финансовый аналитик Сергей Егишянц выделил существенное: «ФРС США в четверг (9 августа 2007г.) выдала банкам 24 млрд. долларов, а в пятницу – 35 млрд.; Банк Японии – 8.5 млрд. (в пятницу); Резервный банк Австралии – 4.2 млрд.; Банк Канады – 1.6 млрд.; а всех переплюнул ЕЦБ, вываливший на рынок в четверг 94.8 млрд. евро, а в пятницу – еще 61.1 млрд. (130 и 84 млрд. долларов соответственно)» Как отметило BBC, объем нынешних вливаний в полтора раза превысил объемы интервенций, предпринятых основными мировыми центробанками в первые дни после 11 сентября 2001 года. Напомним, летом и осенью 2007 года начавшийся мировой кризис назывался «ипотечный кризис». Затем, по мере все большего вовлечения в кризис банковской сферы он стал называться «кризис субстандартного кредитования». Но для нас наиболее важна первая совместная интервенция центробанков ведущих стран мира. Мы можем признать 10 августа 2007 года датой начала текущего мирового кризиса.
Аналитик С.Кинг отметил: «Кризис на рынке жилья в США стал всего лишь катализатором. Он наглядно показал, что финансовые инструменты сохранения ценности — в обеспеченных ипотекой ценных бумагах, высокодоходных корпоративных облигациях и тому подобных активах — зачастую, на поверку, оказывались дешевле бумаги, на которой они напечатаны. Их стоимость зиждилась не на фундаментальных факторах экономики, а на коллективной вере — в банки, рейтинговые агентства, институциональных инвесторов, хеджевые фонды, регулирующие органы и, в конечном счете, в способность финансовых рынков обеспечивать рост уровней экономического благосостояния».
Данная позиция, а также позиции широкого круга аналитиков, позволяют нам выявить глубину текущего кризиса и не ошибиться в сроках его завершения.
ФРС, центробанки, G-20
В работе «Новейшая глобальная история в формате direct: ФРС и ОПЕК» были приведены все изменения ставок ФРС с начала ХХI века. Роль ФРС и главы ФРС Бена Бернанке в текущем кризисе – первостепенна. С данной позицией не согласятся многие конспирологи, но такова реальность.
Р.Бернер и Д.Гринлоу отметили в ходе текущего мирового кризиса: «Стремительное снижение ставки говорит о том, что ФРС вознамерилась обрушить по открытым рынкам на рынки все монетарные стимулы, которые она только будет способна реализовать». Таким образом, мы можем констатировать, что хронология текущего мирового кризиса должна включать все ключевые шаги ФРС и центробанков ведущих стран мира. Нельзя выводить за пределы рассмотрения знаковые события на различных рынках, в первую очередь, на фондовом и нефтяном, а также шаги и активные действия других влиятельных глобальных игроков.

По теме «Новейшая глобальная история»:
Нусогенный кризис (демо-версия) (http://www.polit.nnov.ru/2010/01/26/noosgenoscrisis/)
23 причины мирового кризиса (хроника текущего мирового кризиса — 36) (http://www.polit.nnov.ru/2009/10/13/crisisology23cause36/)
Основные этапы текущего мирового кризиса (10 августа 2007 года — 15 сентября 2008 года – 2 апреля 2009 года) и контуры новой реальности (новейшая глобальная история в формате direct – часть 13) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/06/gistcrisisetape13/)
V-, U-, W-, и L — рецессия как контуры ближайшего будущего (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/01/vwulrecession21/)
Мировой кризис – путь к Новому Мировой Порядку? (новейшая глобальная история в формате direct – часть 11) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/27/gistneworldnmp11/)
Доллар США в истории человечества (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/15/usadollgistory/)
Геополитические итоги 2008 года (новейшая глобальная история в формате direct – часть 6) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/10/gist08directgeo/)
История сокрытия американской рецессии или мир между Великой рецессией и Первой глобальной Великой депрессией (новейшая глобальная история в формате direct – часть 7) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/24/gistgreatrecess7/)
Технология выхода из мирового кризиса: «плохой» банк для «токсичных» активов (новейшая глобальная история в формате direct – часть 9) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/16/gistbadbanktox9/)
Модераторы глобальных дискурсов: Давосский форум, G-7, G-8, G-20 (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 4) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/01/gistdavosgmoder4/)
G-20 — «Новый Бреттон-Вудс» и глобальная энергетическая Хартия (новейшая глобальная история в формате direct – часть 5) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/08/gistenbrwoods5/)
Новейшая глобальная история в формате direct: ФРС и ОПЕК (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/18/gistoryonline1/)
Конкуренция глобальных Проектов: «Вашингтонский консенсус» vs «Пекинский консенсус» (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 2) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/06/gistpewashproj2/)
G-2 или американо–китайский двухполярный мир: вызов для Китая (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/26/usachina2wchi/)
Текущий мировой кризис 2007-2009 и далекий 1971 год (новейшая глобальная история в формате direct – часть 8) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/15/gistnew1971/)
Особенности войн начала ХХI века – год 2009-й: «газовая» война и агрессия Израиля против сектора Газа (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 3) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/14/gistwargazaukr3/)
Технология сотворения и «пирсинга» пузыря: «проблема – 2000» и обвал рынка NASDAQ (новейшая глобальная история в формате direct – часть 10) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/19/gistcrisisdot2000/)
G-20 в контексте новейшей глобальной истории: апрель-2009 (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 12) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/28/
По теме «Кризисология»:
Наука кризисология или от локальных кризисов к Первой глобальной Великой депрессии ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/05/12/crisisology/)
Кризисология: выбор оптимальных моделей (хроника текущего мирового кризиса – 17) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/02/crisisology2/)
Деловые циклы, циклы «пузырей», Кондратьевские циклы и Первая глобальная Великая депрессия (http://www.polit.nnov.ru/2008/04/07/bubblecycles/)
Технология сотворения и «пирсинга» пузыря: «проблема – 2000» и обвал рынка NASDAQ (новейшая глобальная история в формате direct – часть 10) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/19/gistcrisisdot2000/)
История сокрытия американской рецессии или мир между Великой рецессией и Первой глобальной Великой депрессией (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/24/gistgreatrecess7/)
Генезис мировой экономики или «плазменная экономика» в формате инновидения (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 17) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/14/gisteconplazma17/)
Кризисология и экономическая наука в начале ХХI века: деловые циклы и циклы пузырей (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 22) (http://www.polit.nnov.ru/2009/07/31/gistcrisisologypooz6/)
Кризисология: пять неразрешимых глобальных противоречий, выявленных мировым кризисом (Заметки по новейшей глобальной истории — часть 21) (http://www.polit.nnov.ru/2009/07/14/gistcrisisology5/)
По теме «Хроника текущего мирового кризиса»:
Третий год текущего мирового кризиса и знаковые сценарии будущего (хроника текущего мирового кризиса – 27) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/24/crisisscript27/)
40 ответов на вопрос «как долго будет мировой кризис?» (хроника текущего мирового кризиса – 29) (http://www.polit.nnov.ru/2009/06/11/whendcrisis29/)
V-, U-, W-, и L — рецессия как контуры ближайшего будущего (хроника текущего мирового кризиса – 21) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/01/vwulrecession21/)
Глобальная L-рецессия и страны-банкроты (хроника текущего мирового кризиса – 23) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/13/bankrcountry23/)
Мировой кризис и государства-банкроты (хроника текущего мирового кризиса – 10) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/26/bankrcountry10/)
Основные формы дедолларизации мировой экономики и призрак «амеро» (хроника текущего мирового кризиса – 26) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/20/dollarout26/)
Торжество «печатного станка», «помпа» ФРС и «эффект бабочки» (хроника текущего мирового кризиса – 12) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/03/moneyfrspomp12/)
Прогноз на 2009 год: сценарии и индикаторы кризиса (хроника текущего мирового кризиса – 15) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/15/prognoz09/)
Кризисология: выбор оптимальных моделей (хроника текущего мирового кризиса – 17) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/02/crisisology2/)
Обнуление «нулевых» (хроника текущего мирового кризиса — 14) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/12/zerozeroligarh14/)
Кому верить во время кризиса (хроника текущего мирового кризиса – 9) (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/23/trustpowerpook9/)
Новая реальность и эпоха «преодоления последствий кризиса» (хроника текущего мирового кризиса – 11) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/30/newrealros10/)
Финансовая зыбь и защита Кудрина (хроника текущего мирового кризиса — 3) (http://www.polit.nnov.ru/2008/10/12/finanszeeb3/)
Мировой кризис, дефолт-1998 и реальность-2008 (хроника текущего мирового кризиса — 2) (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/29/jpmorchoobase2/)
Информационное пространство кризиса и трансформация банковская система России (хроника текущего мирового кризиса – 5) (http://www.polit.nnov.ru/2008/10/26/bankroot5/)
России – креатор новой глобальной финансовой архитектуры (хроника текущего мирового кризиса — 6) (http://www.polit.nnov.ru/2008/11/08/rosfinarkhitec6/)
Российская власть в плену слухов (хроника текущего мирового кризиса – 8) (http://www.polit.nnov.ru/2008/11/23/slookhypower/)
Мировой кризис и Рубиконное время (хроника текущего мирового кризиса – 13) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/06/rubicontime2/)
Оффшорный рай и мировой кризис (хроника текущего мирового кризиса – 24) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/27/offshore24/)
Китай и кризис или когда Китай станет править миром (хроника текущего мирового кризиса – 25) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/17/chinacrisis25/)
Китай и мировой кризис: асимметричный ответ Китая (хроника текущего мирового кризиса – 7) (http://www.polit.nnov.ru/2008/11/08/chinasimmetr7/)
Дно мирового кризиса и тактика победителей: экспансия Китая и Exxon Mobil (хроника текущего мирового кризиса – 19) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/12/victoryexchina19/)
Саммит G-20 15 ноября 2008 года и «ситуационная комната» (http://www.polit.nnov.ru/2008/10/30/situationroomg20/)
Мировой кризис 2007-2009: кто виноват? (хроника текущего мирового кризиса – 28) (http://www.polit.nnov.ru/2009/06/01/criswhoblame28/)
Россия и мировой кризис: от «тихой гавани» к «вертикальному взлету» инфляции (хроника текущего мирового кризиса – 4) (http://www.polit.nnov.ru/2008/10/19/inflcrisvzlet4/)
Рост денежной массы, «количественное послабление» и глобальная инфляция (хроника текущего мирового кризиса — 30) (http://www.polit.nnov.ru/2009/06/25/globinflation2/)
Китай – сверхдержава (хроника текущего мирового кризиса – 31) (http://www.polit.nnov.ru/2009/06/28/chinasverhderz31/)
США и мировой кризис (хроника текущего мирового кризиса – 32) (http://www.polit.nnov.ru/2009/07/02/usacrisis32/)
Технология выхода из мирового кризиса: избавление банков от «токсичных» активов (хроника текущего мирового кризиса – 33) (http://www.polit.nnov.ru/2009/07/07/toxiquebadbank33/)
11 открытых вопросов экспертному сообществу (хроника текущего мирового кризиса – 34) (http://www.polit.nnov.ru/2009/07/28/IQquestions34/)
10 открытых вопросов экспертному сообществу (хроника текущего мирового кризиса – 16) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/23/IQquestions16/)
Мировой кризис и ссудный процент (хроника текущего мирового кризиса – 35) (http://www.polit.nnov.ru/2009/09/11/ssoodpercent35/)
Рецепты и планы выхода из мирового кризиса: анклавно — региональный аспект (хроника текущего мирового кризиса – 18) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/10/spasurleonazar18/)
Загадка укрепления доллара США и банкротство Lehman Brothers (хроника текущего мирового кризиса — 1) (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/16/omdollque1/)

«Самый настоящий пузырь»: как в США начался мировой финансовый кризис 2008 года

15 сентября 2008 года один из ведущих инвестбанков США Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о своём банкротстве. Долги финансового гиганта составили $613 млрд.

Этот день принято считать отправной точкой острой фазы мирового финансового кризиса, который по масштабам уступает только Великой депрессии (1929—1933). Следом за Lehman Brothers в критической ситуации оказались и другие американские транснациональные банки — Bear Stearns, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley, а также ведущие ипотечные компании Fannie Mae, Freddie Mac и AIG.

Острейший кризис

Финансовому коллапсу предшествовал острейший ипотечный кризис в США, начавшийся в середине 2007 года. Правительство Соединённых Штатов стремилось сделать покупку жилья более доступной для малоимущих. В частности, американские власти практиковали искусственное ограничение роста ипотечных ставок.

Банки фактически заставляли снижать их требования к материальному положению заёмщиков. Одновременно рынок Соединённых Штатов заполонило множество ипотечных ценных бумаг, облигаций и других финансовых инструментов, которые были, по сути, ничем не обеспечены.

В первой половине 2000-х годов ситуация на ипотечном рынке США доходила до абсурда: банки порой даже не требовали первоначального взноса и сведений о заработной плате.

Как пояснил RT политолог-американист, член-корреспондент Академии военных наук Сергей Судаков, до 2008 года финансовая система США позволяла небогатым американцам покупать дорогое жильё в пригородах и приобретать автомобили почти на каждого члена семьи. Однако в первой половине 2007 года доля «проблемных» кредитов» достигла 12%, а долги домохозяйств — 127% от уровня доходов. Взявшие ипотеку малоимущие семьи уже не могли обеспечивать свои обязательства, а банки начали отказывать им в рефинансировании долгов.

В беседе с RT экс-зампред Центрального банка России, первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев заявил, что главной причиной кризиса в США стали «хищнические действия финансовых корпораций». По его мнению, банки выпустили избыточное количество облигаций, «в основе которых лежали дешёвые ипотечные кредиты».

  • 15 сентября 2008 года индекс Доу-Джонса рухнул на сотни пунктов. Уже в октябре обвал фондового рынка стал рекордным для США за последние 20 лет
  • Reuters
  • © Brendan McDermid

«Кризис десятилетней давности возник из-за неконтролируемой выдачи ипотечных кредитов со сниженными требованиями при их получении. Это способствовало накоплению долговой нагрузки, а также формированию большого портфеля «токсичных» активов. А когда их истинная суть проявилась, то оказалось, что это самый настоящий пузырь», — пояснил Хандруев.

Как полагает эксперт, одной из главных причин катастрофы стала зависимость органов надзора от крупных финансовых корпораций. При этом, по его словам, в Lehman Brothers «до самого конца рассчитывали на поддержку государства».

В июне 2018 года официальный представитель Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс назвал кризис 2008 года «наихудшим» в современной истории. По его словам, последствия коллапса мировая экономика ощущает все последние десять лет.

Масштабное падение

Финансовый коллапс в США почти мгновенно отразился на глобальной экономике. В конце 2008 года последствия кризиса ощутила банковская система, а потом и реальный сектор Европы, России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Подавляющее большинство государств встретило 2009 год бурным ростом количества невыплаченных кредитов, масштабным падением промышленного производства и самым мощным со времён Великой депрессии увеличением безработицы.

Финансовый кризис в значительно меньшей степени затронул Китай, экономика которого с 1990-х годов росла в среднем на 10%. По данным Нацбанка КНР, в 2007 году ВВП Поднебесной увеличился на 14,2%, в 2008 году — на 9,6%, а в 2009 году — на 9,2%.

Чтобы поддержать банковский сектор, который занимается кредитованием населения и бизнеса, финансовые регуляторы ведущих стран понизили ключевые ставки, провели частичную национализацию экономики и оказали терпящим бедствие организациям помощь на триллионы долларов. Например, объём «антикризисного пакета» в ФРГ составил €500 млрд, а МВФ выделил заёмщикам $1,5 трлн.

Тем не менее обуздать кризис в 2008—2009 годах не удалось. В 2010-м обвал экономики вызвал колоссальный рост государственной задолженности. В критической ситуации оказалась Греция, на спасение которой была брошена львиная доля европейских финансовых резервов.

Кризис ударил по благосостоянию сотен миллионов людей. Граждане США, ЕС, РФ и ряда азиатских стран столкнулись с невозможностью своевременно выплачивать долги из-за массовых сокращений и отсутствия новых рабочих мест. В 2009 году проблема безработицы коснулась почти 200 млн человек.

«Трампо-бум»

По мнению Судакова, США не извлекли уроков из коллапса 2008 года и сейчас могут повторить те ошибки, которые совершали раньше.

«Вместо лопнувшего в 2008 году банка Lehman Brothes ныне все его функции продолжает выполнять Bank of America и Chase Manhattan Bank. А это значит, что вероятность нового эксцесса весьма высока и Трампо-бум может случиться в любой момент», — подчеркнул эксперт.

Также по темеТеория большого долга: как крах золотого стандарта привёл к глобальному господству доллара 50 лет назад президент США Линдон Джонсон подписал закон об отмене золотого обеспечения доллара. Этот день стал закатом…

Судаков также считает, что Соединённые Штаты в настоящее время нуждаются в реформировании Федеральной резервной системы, которая была создана в 1913 году. «Если не будет реформироваться эта система, то уже в ближайшие год-полтора мы увидим предвестников кризиса, похожего на 2008 год», — заявил эксперт.

Александр Хандруев согласен с тем, что США продолжают совершать одни и те же ошибки. «Даже те поправки, которые были приняты в мае в Америке относительно регулирования банковской сферы, показывают, что влияние на рынок крупнейших банков будет лишь усиливаться», — сказал эксперт.

По его словам, сегодня стоимость финансовых активов по-прежнему чрезмерно завышена, а именно это и стимулирует образование финансовых пузырей.

«Динамика, с которой идёт разбухание фондовых индексов, уже в ближайший год может вызвать проблемы. Хотя, конечно, точно предсказать обвал не может никто», — подчеркнул Хандруев.

При этом замдекана факультета мировой экономики и политики ВШЭ Андрей Суздальцев в беседе с RT отметил, что экономики многих государств по-прежнему сильно связаны с финансовой системой США, а потому в случае повторения кризиса в Америке он непременно вызовет цепную реакцию.

«Многие государства сильно зависят от финансовой системы США, потому что основная конвертационная цель международной торговли — американские долговые обязательства, которые являются самой главной ценностью на мировых рынках заимствований», — пояснил в беседе с RT специалист Международного института гуманитарно-политических исследований Владимир Брутер.

Ипотечный кризис 2008 года в сша: хронология, причины и последствия для мира и России

Ипотечный кризис в США стал началом финансово-экономического кризиса во всем мире, и коснулся практически каждой страны. Что же явилось причиной краха? Каковы оказались его реальные последствия? Разберем подробнее ответы на эти и некоторые другие вопросы.

Что это был за кризис

Ипотечный кризис в США – обвал экономики и рынка недвижимости, проявившийся в форме резкого увеличения невыплат по ипотечным займам с повышенными рисками. Сопровождался изъятием жилой и коммерческой недвижимости кредиторами (банками и кредитными организациями).

По уровню падения ипотечный кризис сравнивают с Великой американской депрессией 30-х годов. Схожие черты действительно есть: чрезмерные спекуляции на бирже и отсутствие соответствующей реакции контролирующих и государственных органов власти на существующие факты кризисные явления.

Сама суть кризиса в общих чертах сводится к следующему:

  1. Рост цен на квартиры и дома существенно превышал уровень инфляции в стране, что привело к появлению искусственного спроса (в США царил «жилищный бум»).
  2. Финансировался этот бум с помощью «дешевых денег» или ипотеки с минимальными процентными ставками, а также посредством оформления вторичных ипотечных займов (повторный кредит под уже заложенную недвижимость).
  3. В экономике включился механизм неконтролируемого роста цен на жилье и объема продаж, что явилось ключевой причиной «раздувания мыльного пузыря» на рынке недвижимости.

В итоге рынок перенасытился и, как следствие, цены на недвижимость начали падать. В результате американские банки повысили ставки по действующим ипотечным займам с плавающими процентами. Таки условия стали причиной невозможности исполнения своих обязательств перед кредиторами существенной долей заемщиков (особенно находящейся в зоне повышенных рисков). Клиенты становились должниками, а имущество выставлялось на торги по стоимости ниже начальной.

В сентябре 2008 года уровень цен на жилье упал более, чем на 20%.

Вывод: Все эти факторы привели к серии крупнейших в истории банкротств банков, страховых, инвестиционных и иных финансовых институтов США и послужили причиной глобальной рецессии мировой экономики.

Хронология событий

Во временном интервале ипотечный кризис в США 2008 г. наступил не в один день и даже не в один год. Хронологически события, приведшие к нему, можно представить следующим образом:

  1. 1999 – 2006 гг.

В этот период рынок недвижимости Америки переживал невиданный подъем строительства. Фактически за 7 лет цены взлетели практически в 7 раз. Также во время президентства Буша был принят ряд законодательных мер, предоставляющих налоговые льготы и рабочие места в строительных корпорациях. Налог на прибыль с продажи жилья был снижен, что также поспособствовало росту спроса на новое строительство.

Устойчивый рост рынка недвижимости сопровождался увеличением объемов выдачи нестандартных ипотечных займов или субстандартных кредитов, когда была существенно снижена планка обязательных требований к заемщикам. То есть займы получали лица с высоким уровнем риска, уже имеющие негативную кредитную историю. Виновата здесь жадность банкиров, стремившихся любым путем увеличить свои доходы.

Кроме того, рынок недвижимости на своем пике привлек инвесторов и спекулянтов, главной целью которых было извлечение максимальной прибыли. В Америку хлынул азиатский и западный капитал, чьи инвесторы вкладывали деньги в относительно безопасные инструменты – ценные бумаги под залог недвижимости (CDO).

  1. 2006 год (середина).

В середине 2006 г. рост рынка недвижимости остановился, произошло перенасыщение. Все больше и больше заемщиков были не в состоянии обслуживать свои ипотечные займы. К концу 2006 г. данный показатель составлял около 10% от общего числа кредитов, выданных на приобретение жилья. Рефинансирования займов добиться было невозможно – банки больше не выдавали дешевые кредиты. Начались массовые отчуждения банками залогового жилья.

  1. 2007 – 2008 гг.

В 2007 году ипотечный пузырь лопнул. Падение цен на недвижимость стало критичным, что стало следствием длинной цепочки банкротств крупнейших американских банков, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний, потерявших огромные суммы. За 2007 г. около 25 банков объявили о своем банкротстве. Рынок CDO также рухнул.

Все дальнейшие события являются уже фактами начала общеэкономического кризиса в США, распространившегося затем и по всему миру в силу неотъемлемой глобализации.

Причины ипотечного кризиса в США

Причин, способствовавших разрастанию ипотечного кризиса в США, можно перечислить много. Однако многие эксперты сходятся во мнении, что основными из них являются рост внешних инвестиций в экономику и изменение законодательного регулирования банковской системы. Рассмотрим их подробнее.

Рост внешних инвестиций и их влияние

Период 2002-2005 гг. характеризуется резким ростом объемов иностранного инвестирования – главным образом за счет Китая. Связано это с ростом цен на нефть и сопутствующие углеводороды. Здесь существует 2 теории, объясняющие связь влияния внешних инвестиций на кризис:

  1. По данным на 2004 г. дефицит платежного баланса Америки составлял около 6% от ВВП, то есть американцы потребляли больше, чем производили, и одновременно – больше тратили, чем зарабатывали. Логичным способом уравновешивания такого баланса является привлечение внешних инвестиций.
  2. Привлечение внешнего капитала производилось за счет увеличения уровня потребления в США. Если экспорт упадет, то привлечь инвестиции можно с помощью займов у иностранных производителей.

Первая теория основывается на положении о том, что из-за непомерного массового потребления в страну хлынули иностранные инвестиции и породили ипотечный кризис. Вторая же гласит, что внешний капитал появился и достиг таких масштабов по причине чрезмерного потребления.

Вывод: Обе теории винят в американском ипотечном кризисе третьи страны, а не внутренние причины и действия органов власти и контроля.

Изменения в законодательном регулировании банковской системы

Еще в 1982 г. был принят закон «О паритете в альтернативном ипотечном кредитовании», который разрешил кредиторам, не относящимся к федеральным банкам, выдавать ипотеку с плавающей ставкой.

В этот период появились новые разновидности ипотечных займов: с плавающим процентом, с возможностью выбора размера ежемесячного платежа, с погашением задолженности в конце срока кредитования крупной суммой, с выплатой только процентов в начале срока кредитования и т.д. Все они постепенно потеснили обычную ипотеку с фиксированной процентной ставкой и рассрочку.

Использование новых видов ипотеки привело к злоупотреблению ими ввиду отсутствия соответствующего правового регулирования.

В дальнейшем банки пролоббировали закон, получивший название «Гремма-Лича-Блайли» или по-другому «Закон о модернизации», который предоставил им право создавать коммерческие холдинги и одновременно заниматься инвестиционной, коммерческой и страховой деятельностью.

На практике банки привлекали средства населения и тут же вкладывали их в инструменты с повышенным риском, страхуя при этом сами себя. Была предоставлена практически полная свобода действий.

Субстандартное кредитование, его виды и влияние

Бум строительства в США и стабильный рост цен на жилье породили огромную конкуренцию между банками. Среди ключевых инструментов в борьбе за клиентов и увеличение объемов кредитования они использование снижение процентных ставок и выдачу субстандартных кредитов.

Субстандартное кредитование предусматривает существенное снижение требований к потенциальным заемщикам. Кредиты начали выдавать клиентам из высокорисковых групп. Кроме того, клиент мог выбрать наиболее подходящий способ расчета с банком:

  • займ с плавающей процентной ставкой (ставка фиксируется на первые несколько лет, а затем банк имеет право ее повысить);
  • выбор конкретного варианта оплаты (например, заемщик сам мог установить посильную сумму для ежемесячной оплаты с последующим переносом неоплаченных процентов к телу кредита);
  • оплата большей части задолженности перед банком в конце срока кредитования.

То есть, фактически любой американец без доходов и каких-либо активов мог оформить в ипотеку дорогую недвижимость, стоимость которой не сопоставима с его кредитоспособностью. Такие кредиты сами банки прозвали «мусорными», так как все понимали, что их не вернут. Главная задача стояла в их выдаче, ведь банки получали огромную прибыль от реализации долговых бумаг.

Спекуляция на деривативах

Благодаря резкому увеличению объемов ипотечного кредитования был сформирован новый механизм секьюритизации или снятия рисков по невозврату таких займов, или попросту их финансирование. Суть заключается в превращении долговых обязательств в ценные бумаги или деривативы.

Наибольшее распространение среди деривативов в США в период начала ипотечного кризиса получили свопы. Обороты торговли такими инструментами были колоссальными – только по данным за лето 2008 г. объем операций составлял около 600 триллионов долларов США.

Сами деривативы обеспечивались новыми ценными бумагами, под них же выпускались другие. Таким образом, создание производных, синтетических ценных бумаг, бесконечная эмиссия, их рост в геометрической прогрессии спровоцировали закономерный крах – пузырь, не имеющий под собой ровным счетом ничего, лопнул.

В целях получения максимальной прибыли крупнейшие хедж-фонды и инвестиционные компании сговорились с ведущими рейтинговыми агенствами, которые осознанно присваивали завышенные рейтинги и инвестиционную привлекательность даже «мусорных» ценных бумаг.

Каковы его последствия и влияние на мировую экономику

Ипотечный кризис в США 2007-2008 гг. стал маховиком дальнейших экономических событий, коснувшихся всю мировую экономику. Ключевыми последствиями для Америки стали:

  • отчуждение и выставление на торги более 1 миллиона объектов недвижимости, выступавших залогом по договорам об ипотеке (к середине 2011 г.);
  • банкротство и огромные убытки крупнейших банков страны, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний (банкротство Lehman Brothers, Bear Stearns, покупка Bank of America инвестиционного банка Merrill Lynch, прекращение инвестиционной деятельность гигантами Goldman Sachs и Morgan Stanley);
  • снижение стоимости производственных активов более, чем на 20% (2007-2008 гг.);
  • потери рынка недвижимости по приближенным оценкам составили более 5 триллионов $ (рынок не растет и по сей день);
  • уменьшение пенсионных накоплений и личных сбережений американцев в общей сумме свыше 8 триллионов $.

Кризис сработал по принципу «домино» и потянул за собой строительный сектор, машиностроение, сферу услуги и т.д.

Тысячи семей были больше не в состоянии обслуживать ипотечные кредиты и оставили свои дома банкам. Вымерли целые улицы и кварталы.

Последствия для России

Наша страна не испытала на себе таких масштабных последствий, как в США. Однако кризис все-таки коснулся и Россию. Основной удар пришелся не на сферу ипотечного кредитования, который на тот момент находился на стадии своего развития, а преимущественно на финансовый сектор.

Многие ведущие банки оказались в удручающем положении и обратились к государству за помощью. Среди них Связь-банк, ВТБ, КИТ-Финанс и другие.

Капитализация крупнейших компаний упала за осень 2008 г. на ¾, а золотовалютные резервы на 25%. Банки снова столкнулись с недоверием населения и оттоком вкладов. Бегство вкладчиков стало дополнительной стимуляцией существенного снижения финансовой устойчивости многих банков в РФ и их банкротства.

Также финансовый кризис спровоцировал закономерное снижение цен на нефть и сопровождающие продукты. Возникли серьезные проблемы с привлечением инвестиций в этот сектор и завершением уже начатых проектов.

Темпы роста экономики РФ существенно сократились – примерно на 4 п.п. за 9 месяцев 2008 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Практически во всех сферах экономики прослеживался спад.

Выводы по итогам кризиса для мировой экономики и экономики России

По прошествии некоторого времени можно сделать основные выводы по итогам общемирового и российского кризиса 2008 г.:

  1. Ипотечный кризис в США и последовавшая за ним экономическая рецессия во всем мире – это результат человеческих действий. Именно люди игнорировали сигналы об опасности, не учитывали риски и гнались за сверхдоходами. Государственные и финансовые регуляторы также не предпринимали должных действий, а лишь способствовали формированию некачественного ипотечного портфеля и раздуванию рынка деривативов.
  2. Кризис выявил слабые места и дыры в законодательстве многих стран. Многие проекты жилищных и налоговых реформ и стимулов находятся еще в стадии разработки и согласования.
  3. Активные действия госорганов США были предприняты только в сентябре 2008 года, когда кризис уже был в разгаре. Время для смягчения негативных последствий было упущено. Расходы Правительства на преодоление последствий кризиса по данным на конец 2009 г. оцениваются в 11 триллионов $.

Что касается ситуации в России, то несмотря на общемировую интеграцию, она уникальна. У нас кризис начался с кризиса частного сектора, который был спровоцирован чрезмерными заимствованиями в шоковых условиях, а именно со стороны оттока капитала, внешней торговли и существенного ужесточения условий внешнего кредитования.

Полная зависимость РФ от цен на нефть и иные углеводороды при их падении и объема экспорта привел к сильнейшему удару глобального кризиса по нашей стране. Ключевые меры Правительства РФ для выхода из кризиса были направлены на укрепление финансовой системы, включая вливания в капитал банковской системы и предоставление ликвидности в виде субординированных кредитов.

Ужесточилась политика Центробанка, начиная с 2009 г. начались массовые чистки в банковском секторе на предмет несоответствия кредитных и финансовых учреждений заявленным показателям и качества проводимой политики.

Ипотечный кризис в США 2008 г. привел к краху рынка недвижимости, обвалу фондового рынка и стал началом общеэкономической рецессии. Банкротство крупнейших банков, инвестиционных компаний и хедж-фондов, резкое сокращение благосостояния обычного населения, изъятие миллиона объектов залоговой недвижимости, а также проникание кризиса во все сферы экономики стали ключевыми его последствиями.

Причин здесь множество, однако главные две – это резкий рост внешних инвестиций в американскую экономику и законодательные акты, способствовавшие раздуванию спекулятивного пузыря. Все это и привело к тому, что в один момент он лопнул.

Подробнее про рынок ипотеки и ипотечное кредитование в России читайте далее.

Финансовый (экономический) кризис в 2008 — кратко о главном

Финансовый кризис 2008 года коснулся не только России. Возникнув в США, он распространился по всему миру. Российская экономика начала пробуксовывать в мае 2008 года, когда стремительно падали котировки акций крупных организаций страны.

С августа происходит отток капиталов, цены на нефть падают. Владимир Путин во всех проблемах обвинил США, заявив, что их система абсолютно безответственна.

Кризис 2008 года, охвативший большую часть цивилизованных и развивающихся стран, появился вследствие следующих причин:

  • пробелов в финансовом регулировании;
  • проблем корпоративного управления;
  • огромных долгов домохозяйств;
  • усиления теневой банковской системы.

Ипотечный кризис в США

Начало 2000-х годов в Америке характеризуется большим спросом на жильё. Ипотечное кредитование разворачивается в широком масштабе и реализуется почти всем желающим. Кредиты раздаются как надёжным, так и рисковым заёмщикам.

Банкиры уверены, что у ненадёжных должников (если те перестанут выплачивать) можно забрать недвижимость, которая только повышается в цене. Однако рынок недвижимости скоро перенасытился, предложение выросло, а спрос упал.

Обвал фондовых рынков

Наряду с ипотечным кризисом возник крах фондовых рынков. Осенью индекс Dow Jones упал более, чем на 7800 пунктов, S&P 500 — ниже 800. Обвал был обусловлен падением сырьевого рынка, особенно нефти, крахом жилищного сектора, ипотечного кредитования и банкротством главных банков.

Банкротство американских инвестиционных банков

Пять крупнейших американских банков не смогли противостоять нахлынувшей волне разорения. Некоторые покинули рынок навсегда, другие – видоизменились до неузнаваемости:

  1. Bear Stearns. Являлся пятым в списке крупнейших американских кредитных компаний. Потерял на ипотечных облигациях свыше 1,5 млрд долларов. Чтобы рассчитаться банку с клиентами, на помощь пришла американская Федеральная резервная система (ФРС).
  2. Lehman Brothers. Крупнейший банк со столетней историей объявил себя банкротом. Не смог выплатить страховку своим клиентам из-за обесценивания ипотечной системы.
  3. Merrill Lynch. Один из ведущих держателей ипотек с рисковыми заёмщиками. Продан Bank of America.
  4. Goldman Sachs. В 2008 передал полномочия американскому казначейству за счёт дополнительного инвестирования. Потерял на кризисе более 2 млрд долларов.
  5. Morgan Stanley. Выжил благодаря ФРС и продаже огромных пакетов акций японскому банку и китайскому госфонду.

Действия по выходу из кризиса

Почти для всех стран 2008 год обернулся кризисным. Для его преодоления:

  1. Американская ФРС снабдила государство вливаниями на сумму около 1 трлн долларов.
  2. Исландия получила кредит от МВФ на 2,1 млрд долларов.
  3. Банки Великобритании наполовину национализировались.
  4. Германский стабфонд выкупил акции главного банка страны.
  5. Французское правительство выделило 6 банкам поддержку в 10,5 млрд евро.
  6. Банк Канады снизил ставку рефинансирования до уровня 1958 года.

Последствия финансового кризиса 2008 года

По заверениям экспертов, многие мировые экономические показатели до сих пор не вышли на докризисный уровень, и последствия дефолта ощущаются до сих пор:

  • снижение объёмов производства;
  • уменьшение цен на сырьевом рынке;
  • безработица;
  • падение уровня жизни;
  • банкротство финансовых организаций;
  • понижение фондовых индексов крупных мировых бирж;
  • банками потеряно порядка 390 млрд долларов.

Кризисные явления в Российской Федерации

Главная причина возникновения кризиса в России – неликвидность местной валюты. По утверждению аналитиков, если бы российский рубль был более востребован, кризис не произвёл бы такого впечатления. Ещё больше ликвидность упала, когда обрушились цены на нефть.

Банки, сами во внешних долгах, начали раздавать кредиты. Как и в Америке, предложение превысило спрос в несколько раз. Акции ведущих российских экспортёров упали в несколько раз, в том числе, Газпромбанка.

Последствия кризиса в России

Разрушительным последствием для России стал крах банковской системы. Финансовые компании перестали кредитовать граждан, и уровень жизни резко снизился.

Центробанк поднял процентную ставку, в итоге многие предприятия разорились, а объёмы производства опустились вниз.

Последствия великой рецессии

Мировой финансовый кризис 2008 года, благодаря своим масштабам, перерос в глобальную великую рецессию. Финансовые эксперты заявляют, что дефолт приводит и к положительным результатам:

  • формирование нового типа мировой экономики;
  • повышение ВВП и ценности труда;
  • подъём экономики в индустриальных странах;
  • подъём промышленного сектора;
  • мобилизация внутригосударственных ресурсов;
  • улучшение качества жизни.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *